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投资可转债

如何做可转债投资

不建议投资者做可转债投资。
可转债是T+0交易,对投资者的心态和技术要求都非常的高。
最近可转债市场比较火爆,赚得快,亏得也快,当天追高进去,账户缩水一半的可能性都是有的,有好几只可转债就是这样。天地板!
当然,有这个实力的朋友,就当我没说。
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普通个人投资者如何投资可转债?

开个证券账户直接买就是了,具体操作和买股票差不多。开户现在能从网上开了,带好身份证和yh-ka预约一下,几分钟就开完了。

如何投资可转债?

给可转债初级选手的入门文章。
其实就是解决几个问题:
一,可转债是个什么东西?
它其实是一种zj:每张面值100元,买入一张可转债,相当于我们把钱借给上市公司,等到zj到期(一般是5-6年),上市公司还本付息,利息平均年化2%左右。
利率是真低到尘埃里了,可是没关系,因为它不仅仅是zj,还是可以转成股票的zj。
持有这种zj的人,有一个权利:能用手里的zj,转换成对应的上市公司的股票。
比如盛路转债,就能换成盛路股份的股票。
当我们理解转股这件事的时候,先要理解几个价格。
一个是可转债的价格,一般在面值100元附近波动;
一个是可转债对应正股的价格,就是我们最熟悉的股价;
一个是把zj转成股票的转股价,也可以理解成当我们转股之后,持有股票的成本价。举个例子,
我们手里有1张盛路转债,每张面值是1000元。
如果我们想把它转换成正股盛路通信,就得按照这只可转债的转股价(6.88)来转。
10张转债 × 转债价值100 ÷ 转股价每股6.88元,一共能转成约145股,现在盛路通信每股价格9.3,那么转股后的价值就是1350左右。
二,可转债怎么赚钱?
可转债的赚钱方式,有太多了,但是我最喜欢的,也是最保险的一种,就是等,等来一个牛市。
然后有两种可能:
1. zj面值会长,我们可以直接卖掉可转债,就跟买卖股票一样的逻辑,低买高卖。
比如我以100块的价格买了100张的盛路转债,花了1万块钱,现在盛路转债每张的面值从100变成了134,那我每张赚了34块,一共赚了3400。
2. 牛市来了,股票的价格会涨起来,而可转债的转股价格是没变的,那我们就可以用比较低的转股价格,转换成股票,再卖出股票,盈利。
3. 打新债。以目前的这个可转债的行情,打正股质地不错的新债,大概率都是能赚钱的。
打新债,就意味着你持有这只可转债的成本是100元,只要他涨超100元,就有利润了。
其实一上市就低于100元也不要紧,我在行情比较差的时候打的新债,蓝盾转债,上市当天就破发,一度跌到90元,现在随着这波似牛非牛的行情,涨到了113.
写这一点,就是为了说明一件事,只要熬得住亏损,可转债就能迎来盈利。
当然一种情况例外。
买可转债或者打新的时候,还是要看好正股的情况,太垃圾的上市公司,也是有zj违约的风险的。
三,可转债如何保底?
我经常念叨的,就是喜欢做低风险投资,喜欢买可转债,非常重要的原因就是可转债有很强大保底能力。
我们来假设几种情况:
1. 可转债的价格一跌再跌,股票市场熊的暗无天日,可转债的价格也都跌到100元以下。
但没关系,我们就死扛,一直到zj到期,拿上个五六年,只要这家上市公司没破产,还是要给我们还本付息的。
我们也没必要担心这五六年没有赚到钱,因为就按照我这种假设,90%的人都是在赔钱的,而我们还能赚到一点钱,烧高香好嘛!
2. 股市平平无奇,但我们买的可转债对应的正股跌惨了,而一般转债的价格要随着正股的价格波动。
正股惨兮兮,意味着转债价格也涨不起来。
没关系,可转债还有个回售条款:如果上市公司的收盘价格,持续30个交易日,都低于转股价的70%,意味着我们只要转股,就会赔很多钱。
这时候,我们有权以100元+利息的价格,把可转债回售给公司。
这是我们的权利,可以行使,也可以不行使。如果上市公司没钱,想避免回售,那就得抓紧把股价给拉上来才行。
这两种最最糟糕的情况下,我们都还能保住本金,可转债够厉害了吧!
不过话说回来,这两种情况,我们作为小投资者不愿意看到,上市公司同样也不愿意看到。
为啥?
因为他们发债,一发就十个亿八个亿的,即使只有年华2%的利息,也不愿意还本付息呀。
他们更希望这样子:大家都积极的转股,转股之后,债主们纷纷变成了股东,钱不仅不用还了,还相当于变相增发了股票。
所以,在可转债这种东西上面,咱们和上市公司的愿望,一样一样的。
上市公司有一种方法,能帮助这种愿望得以实现。
就是下调转股价。
当某一只可转债对应的正股股价连续20个交易日里,有10个以上的交易日收盘价都低于转股价的85%,董事会就可以提出下调转股价了,然后通过股东大会表决,通过了就能下调转股价了。
下调转股价,可以表达出上市公司积极向上拉股价的态度,所以能给小投资者们一些信心,自然也就能拉一下转债价格了。
以上,你看了可能觉得:道理我都懂,可转债太适合我这种傻白甜投资了。
四、可是那么多转债,我买什么呢?
可转债很多的指标,很多数据,因为今天是写给入门人士看的,所以就分享最最简单的一种买法:
可转债的价格合适、安全就买。
具体方法是,在以下三个价格之下,都可以买。
1. 面值价
面值价就是100块。
只要在100块以下买入,坚定的持有,最差的情况是,zj到期,赚个年化2%左右的收益。
2. 回售价
回售价格稍微高一点,因为回售价一般是面值的100元+年度利息。
为什么说回售价是安全的呢?
因为如果正股跌的不行,到了回售标准(上市公司的收盘价格,持续30个交易日,都低于转股价的70%)的时候,我们是有权利把手里的可转债,以回售价格卖回给上市公司的。
那我们就能赚个回售价和面值价中间的差价。
3. 到期价
到期价就是面值+到期利息。
即使出现我所描述的最糟糕的投资画面,我们可以一直拿到期,这意味如果我们以到期价买入可转债,最后熬到期,一分钱不赚,也能一分钱不赔。
在这三个价格以下买入可转债,只要发行的上市公司正股质地过的去,不是超级垃圾那种的,都是既安全又可期的。
安全的意思是,只要长期持有,不赔;
可期只要遇上牛市,就能赚不少。
这是最傻瓜的一种选择可转债的方式。
五、当你通过这个傻瓜式方法,找到了想买的转债的时候,大概又有一个问题,就是怎么买。
很简单,分三步:
1. 准备好钱,长期不用的钱,因为如果短期亏损,而你又恰好用钱,那就只能让账户的亏损变成真正的亏损了,所以说,要准备好长期不用的钱,为等待盈利创造足够的时间。
2. 准备好股票账户,没有股票账户的去开一个就行,现在好多券商都能在线开户,不需要跑营业部啥的。
3. 在股票账户里输入你想买的可转债的代码,以及想买多少张,点击买入就行了。
这里购买方式,建议分散一些。假如你想买5万块的,可以买5-10只可转债。
分散购买,也就意味着分散风险。
……
基本就这样,其中可能还会涉及许多细枝末节,比如如何动态的调整仓位,如何看正股的基本面条件,还有如何根据可转债的发行书看可转债本身的优劣等等,以后再慢慢丰富吧。

普通个人投资者如何投资可转债

1尽量选择目前正股价格跟转股价接近的可转债。因为此时转换价格处于临界点,可转债既有债性也有股性,当正股价格远低于转股价的时候,可转债更多体现的是债性,同时因为票面利率低,可转债投资价值不高;而当正股价格远高于转股价时,可转债容易触发赎回条款,同时这时候可转债更多体现的是股性,当正股价格向下波动时,可转债也会大幅向下调整,安全性又不够。2在正股价格和转股价差不多时,要选择可转债交易价格在100到110之间的时候买。当高于110元买入时安全边际不够。3尽量选择交易额大的可转债。交易额太小的流动性不足,价格容易受冲击而大幅波动。4尽量选择离到期时间远的可转债,如果可转债临近到期日,就有停止交易的风险。5最后就是选个正股对应的公司基本面出色的可转债,毕竟可转债的上涨依赖正股价格的上涨。以上就是关于投资者怎样选择可转债的介绍,需要的投资者们可以留意一下。社会上有那么多的理财产品,可转债是一种很好的投资方式,如果你们想要投资,可以学习一下投资技巧,多了解投资技巧也是为了保证合理的投资。

如何选择可转债

但由于企业使用可转债时的背景不同,带来的结果也由此迥异。使用得当促进公司经营,使用不当则有可能致使公司陷入财务危机。事实上,公司管理层对采取何种融资方式均可根据自身股价走势和股票市场走势作出基本判断,且无论何种情形下,只要条款设计得当,都可以选择可转债融资。但关键是公司要根据自身判断选择恰当的可转债融资时机,进而根据自己的需求灵活设计可转债条款,从而“量身打造”出适合自己的可转换zj。 可转债作为一种兼具股票和zj双重特性的创新金融产品,自出现以来,一直受到企业青睐。但由于企业使用可转债时的背景不同,带来的结果也可能由此大相径庭,使用得当促进公司经营者有之,使用不当致使公司陷入财务危机者亦不乏其例。以至于美国三位著名金融学教授Stephen Ross, Randolph Westerfield和Jeffrey Jeffe 在其著作《公司金融》一书中感慨:“在公司金融领域中,几乎没有一个话题能像可转债的发行一样令人感到困惑。”实际上,可转债发展到今天,其条款内容越来越多,越来越细,足以令企业和投资者眼花缭乱。
众所周知,无论公司选择何种融资方式,总要权衡融资方式的好处和潜在成本。而具体到可转债,就要看可转债最终的转股结果:如果转债顺利转股,则公司本质上相当于以高于现行股价的方式卖出了股票;如果不能转股,则公司就要对转债还本付息。若公司此时恰好资金周转不佳,必将带来财务上的困境。因此,公司在做可转债融资的时候,需要权衡融资的低成本和潜在的财务困境成本。 根据自身股价走势和整体股票市场走势选择适当融资方式
事实上,公司管理层在融资方式选择时需要对自身股价走势和股票市场走势做出基本的判断。两种走势的组合可以分为四个象限(见图)。在第一象限,管理层预期自己的股价未来会上涨,并预期大盘呈现上升趋势。这种情况下,公司如果认为自己的股票目前被低估了,而未来无论是自家股票还是市场都将是一片光明,这个时候发行股票显然不符合现有股东的利益,债务和可转换zj是比较合适的选择。具体是发行债务还是可转债则取决于公司的成长阶段及其现金流的稳定性:对于处于成熟发展阶段的企业,竞争地位比较稳固,未来现金流较为稳定,公司有足够的能力偿还债务,此时债务是不错的融资选择;而对于处于高速成长期的公司而言,未来可能需要大量的投资,而短时间内现金流回收较少,且面临较大的不确定性,此时,可转债就是较好的融资选择。 在第二象限,公司预期自己有很大的升值潜力,但股票市场却可能出现下滑。这个时候,公司也认为自己的股价被低估了,但股票市场的不确定性较大,很难判断未来公司股价是上升还是下降。这种情况下,公司从本质上是不愿意发行股票进行融资的,但在综合考虑股票市场可能下滑之后,股权融资可能是个高成本但比较安全的融资方式,而债务则是低成本但高风险的融资方式。此时的可转债可以综合两个方面的因素,利用对执行价格和到期日的判断把握,在成本和风险之间找到平衡。但这时发行可转债是有风险的。
在第三象限,公司预期自己未来股价会下行,而股票市场同样笼罩着不景气的气氛。此时公司管理层其实认为自己的股票被高估了,再加上未来股票市场可能低迷的概率较高,因此,公司股票被高估的状态不太会继续保持下去。此时,正好处于股权融资的“市场时机窗口”,因此发行股票融资会是一种低成本选择。尽管债务和可转债也同样是低成本的,但考虑到公司经营是个持续过程,此时采用股权融资可以为未来储备融资能力。换句话说,公司可以在未来根据情况使用债务或可转债。
在第四象限,公司预期自己未来的股价会下行,但股票市场却可能走向繁荣。此时尽管公司也认为自己的股票被高估,但和第三象限不一样的是,此时的股票市场呈现欣欣向荣之势,在当前时点很难判断公司股票的高估会持续多久。此时仍然是公司股权融资的“时机窗口”,公司可以用股权融资满足当前的投资需求,同时还可以继续观察自家股票的走势以安排后续融资方式。 在条款设计得当的前提下,
均可选择可转债融资
公司发行转债的本意是希望股权融资,减少一次性的大规模还本现金流出,实质上是延迟发行股票。但基于公司经营和股票市场走势的不确定性,需要设计条款来促进转债持有人转股。理论上,无论何种情形,只要条款设计得当,都可以选择可转债融资。
在第一象限,如果某些高成长公司选择了可转债,即使短期内管理层的预测完全正确,公司股票和股票市场都确实出现了较大程度的上升,但谁也不能保证这种繁荣能持续多久。即使公司身处繁华之境仍不免有萧条之忧。如果在一段时间内公司股价远高于执行价,则此时公司会希望转债持有者尽早转股以化解未来的困境之忧;但从转债持有人的角度来看,转债的持续期越长,则转债所附带的期权价值越高,持有人会希望越晚行使期权越好。为了化解这种矛盾,公司可以在发行转债时设计“赎回条款”,在公司股价上升到一定幅度的时候,强制性回购转债迫使转债持有人转股,从而把握时机尽早化解可能出现的财务风险。
另一方面,在第二象限,如果发行转债的公司自身经营确实不错,但却受到股票市场的拖累导致股价下行,此时公司会面临较大的财务危机风险。这种风险主要是由股票市场导致的,与自身经营无关。这种情况下,公司完全可以在发行可转债的条款里加入“向下修正条款”,即万一股票市场出现“系统性风险”的时候,公司保留依照“系统性风险”影响程度而下调可转债执行价格的权力,以避免可能出现的财务危机。
但在实践中,天有不测风云。设计可转债条款时,难以预期到所有情景,所谓人算不如天算。特别是一些发展势头正旺的公司,管理层乐观自信,把公司经营恶化和股票市场同时大跌视为基本上不可能发生的微小概率极端事件,从而按照常规情景来设计转债条款。一旦这个小概率事件发生,就可能由于转债条款不能应对而出现大部分转债持有人放弃转股、要求还债的情景。这正是转债持有人保护自己的关键手段,但是对公司来说,则是雪上加霜。而福记便是这一极端情形下的鲜活例证。
总而言之,无论是国内还是国外证券市场,可转债应用越来越广,其条款设计也越来越灵活。公司可以根据自身判断选择恰当的可转债融资时机,进而根据自己的需求灵活设计可转债条款,从而“量身打造”出适合自己的可转换zj。
王正位,博士,北京师范大学经济与工商管理学院讲师。朱武祥,博士,清华大学经济管理学院教授,博士生导师。

如何做可转债

1、买入价格
可转债的面值价是100元,保本价就是面值价和利息。但实际买入时的价格可能高于一百也可能低于一百。100以内的买入价风险相对较低。
2、买卖时机
可转债同时具有股性和债性,可根据市场行情选择长期持有或中途转换成股票。当股市行情不好时,作为zj继续持有,等待zj价格慢慢上涨,zj到期后即可拿回本息,亏损的可能性较小。当股市行情较好时,又可将可转债转换为股票。
可转债交易支持T+0,即当天买入当天即可卖出,如果zj价格波动较大,也可以选择提前在高点卖出,拿回本金。
3、提前赎回条款
为了保护公司利益,可转债一般都配有提前赎回条款,也就是当股价上涨远超过可转债约定的转股价格时,公司可强制按约定价格提前赎回。因此投资者需要把握转股时机,以免因提前赎回而损失预期收益。