002753:老基建板块可能最低点已至

2022-01-21 19:34:37 by Admin 管理公司
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中央经济工作会议召开以来,A 股在短期上涨后超预期连续走弱,但在稳增长政策出台的预期下,老基建指数保持强势,高估值板块跌幅明显。

    站在当下时点,我们判断,随着稳增长政策逐渐兑现,老基建板块高点渐近,消费股布局机会已至。

    我们梳理了2020 年以来老基建指数相对万得全A 的走势,曲线呈周期性涨跌的变化,目前已经进入第五轮上行周期。总结前四次走势的规律,我们发现基建板块历次跑赢股指时长在30-40 个交易日左右,随后将进入下行周期,持续跑输股指。目前第五轮上行周期已经度过37 个交易日,因此追涨基建板块意义已经不大,风格可能迎来再次切换。

    总结来说,当经济下行压力加大、疫情加剧,市场维稳预期走强,老基建行情启动,大幅跑赢股指;而经济下行压力减小、疫情好转,市场企稳走强时,投资者往往选择抛弃基建板块,转向弹性更大的消费、高估值板块。目前,虽然市场对于发力强度预期仍有分歧,但对于一季度发力的必要性并无异议。基建板块本身特点在于波段行情,长期持有的投资者较少,因此随着政策逐步落地兑现,“Buy the rumor, sell the news”可能推动基建跑输股指。

    疫情消退,消费有望迎来修复。从社零的角度来看,2021 年下半年疫情比上半年严重很多,但社零环比并未明显走弱,消费的韧性得到体现。

    另外,从三产修复的角度来看,2021 年二季度到四季度疫情越来越严重,但三产及其分项却呈现连续回升态势,可见服务业正在逐步适应当前的疫情防控政策,由于今年就地过年预期较去年同期较弱,因此三产有望迎来进一步的修复。结合国务院1 月20 日“适时启动入境旅游”

    的规划,我们认为消费未来走强的趋势相对确定,且前期跌幅较大,消费股已经迎来布局良机。

    往后看,我们对股市依然乐观。政策维稳意图已经显性化,经济和股市将持续修复。港股因为之前跌幅较大有较大的反弹空间。而A 股风格可能继续迎来切换,老基建板块可能最低点已至,而消费股将迎来布局良机。

    风险提示:疫情超预期,不报任何希望了,亏99.9%,走了,各位坚持的继续坚持! ,同上, ,真是说蠢话没人信 ,破烂的电脑也不想卖,值几个钱,放着吧。 ,80万股的飘过,明明是持股好多年却被冠以赌徒的称号,可悲! ,后市看好,我也看到过,现在好多论坛都有这种,看着神烦。,

博弈论又被称为对策论(Game Theory),既是现代数学的一个新分支,也是运筹学的一个重要学科。

博弈论主要研究公式化了的激励结构间的相互作用,是研究具有斗争或竞争性质现象的数学理论和方法。 博弈论考虑游戏中的个体的预测行为和实际行为,并研究它们的优化策略。生物学家使用博弈理论来理解和预测进化论的某些结果。

博弈论已经成为经济学的标准分析工具之一。在金融学、证券学、生物学、经济学、国际关系、计算机科学、政治学、军事战略和其他很多学科都有广泛的应用。

扩展资料:

一、发展过程

博弈论是二人在平等的对局中各自利用对方的策略变换自己的对抗策略,达到取胜的目的。博弈论思想古已有之,中国古代的《孙子兵法》等著作就不仅是一部军事著作,而且算是最早的一部博弈论著作。

博弈论最初主要研究象棋、桥牌、赌博中的胜负问题,人们对博弈局势的把握只停留在经验上,没有向理论化发展。

博弈论考虑游戏中的个体的预测行为和实际行为,并研究它们的优化策略。近代对于博弈论的研究,开始于策梅洛(Zermelo),波莱尔(Borel)及冯·诺依曼(von Neumann)。

1928年,冯·诺依曼证明了博弈论的基本原理,从而宣告了博弈论的正式诞生。1944年,冯·诺依曼和摩根斯坦共著的划时代巨著《博弈论与经济行为》将二人博弈推广到n人博弈结构并将博弈论系统地应用于经济领域,从而奠定了这一学科的基础和理论体系。

二、博弈类型

一般认为,博弈主要可以分为合作博弈和非合作博弈。合作博弈和非合作博弈的区别在于相互发生作用的当事人之间有没有一个具有约束力的协议,如果有,就是合作博弈,如果没有,就是非合作博弈。

从行为的时间序列性,博弈论进一步分为静态博弈、动态博弈两类:静态博弈是指在博弈中,参与人同时选择或虽非同时选择但后行动者并不知道先行动者采取了什么具体行动;动态博弈是指在博弈中,参与人的行动有先后顺序,且后行动者能够观察到先行动者所选择的行动。

通俗的理解:"囚徒困境"就是同时决策的,属于静态博弈;而棋牌类游戏等决策或行动有先后次序的,属于动态博弈。

按照参与人对其他参与人的了解程度分为完全信息博弈和不完全信息博弈。完全博弈是指在博弈过程中,每一位参与人对其他参与人的特征、策略空间及收益函数有准确的信息。

不完全信息博弈是指如果参与人对其他参与人的特征、策略空间及收益函数信息了解的不够准确、或者不是对所有参与人的特征、策略空间及收益函数都有准确的信息,在这种情况下进行的博弈就是不完全信息博弈。

参考资料来源:百度百科-博弈论

,(1)太阳高度角是从太阳直射点向两级递减的,太阳直射点在南北回归线之间移动,我们考虑设计楼房间的距离主要是看在冬半年的楼底能采光,一般来说就是随着太阳高度角的递减楼间距逐渐增加,就我国而言,南方的楼间距要短,而北方的楼间距要长;(楼间距的设计要考虑底层采光)(2)在固体中传播快,REF(C,4)
REF(H,4);胡丹

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