2008-06-18 宝钢股份：发行分离jiaoy的可转换zj的申购日为6月20日(1)(
公司公告)
宝钢股份(600019)公司披露认股权和zj分离jiaoy的可转换公司zj发行
公告：
一、发行基本情况
1、发行种类：分离jiaoy可转债。
2、发行总额：不超过1,000,000万元。
3、票面金额：100元/张。
4、发行数量：不超过1,000万手（10,000万张）。
5、发行价格：按票面金额平价发行，zj所附认股权证按比例向zj的认
购人派发。
6、zj期限：6年，自2008年6月20日到2014年6月20日。
7、票面利率：
票面利率询价区间为0.80%-1.50%。最终票面利率将由发行人与保荐人（主
承销商）根据簿记建档结果及网上、网下申购情况在上述询价区间范围内协商
确定。
8、还本付息方式：
本次发行的分离jiaoy可转债zj按票面金额计息，计息起始日为分离jiaoy
可转债发行日（即2008年6月20日，T日）。每年付息一次，到期一次还本，最
后一期利息随本金的兑付一起支付。zj首次付息日为发行日的次年当日（即
2009年6月20日），以后每年的该日（即6月20日）为当年付息日。付息债权登
记日为在zj存续期内发行日起每满一年的当日，若据此确定的付息债权登记
日为非jiaoy日，则该日的前一个jiaoy日为最终的付息债权登记日。发行人将于
每年付息债权登记日后的5个jiaoy日内完成付息工作。在付息债权登记日当日上
交所收市后，登记在册的宝钢股份分离jiaoy可转债zj持有人均有权获得当年
的宝钢股份分离jiaoy可转债zj利息。
9、到期日及兑付日期：
本次发行的分离jiaoy可转债的到期日为2014年6月20日，兑付日期为到期日
2014年6月20日之后的5个jiaoy日。
10、认股权证情况
（1）权证发行数量：每手宝钢股份分离jiaoy可转债的最终认购人可以同时
获得发行人派发的160份认股权证。
（2）权证存续期：自认股权证上市之日起24个月。
（3）行权期间：认股权证持有人有权在权证上市满24个月之日的前5个交
易日内行权。
（4）行权比例：本次发行所附认股权证的初始行权比例为2：1，即每2份
认股权证代表1股发行人发行的公司股票的认购权利。
（5）行权价格：本次发行所附认股权证的初始行权价格为人民币12.50元
/股，不低于本次发行的募集说明书公告日前20个jiaoy日公司股票jiaoy均价和前
1个jiaoy日公司股票均价。
（6）在认股权证存续期内，若公司股票除权、除息，将对认股权证的行权
价格、行权比例作相应调整。
公司股票除权时，认股权证的行权价格和行权比例分别按下列公式进行调
整：
新行权价格=原行权价格×（公司股票除权日参考价 / 除权前一jiaoy日公
司股票收盘价）；
新行权比例=原行权比例×（除权前一jiaoy日公司股票收盘价 /公司股票除
权日参考价）。
公司股票除息时，认股权证的行权比例不变，行权价格按下列公式调整：
新行权价格=原行权价格×（公司股票除息日参考价 / 除息前一jiaoy日公
司股票收盘价）。
11、zj回售条款：
如果本次发行所募集资金的使用与公司在募集说明书中的承诺相比出现重
大变化，根据证监会的相关规定可被视作改变募集资金用途或被证监会认定为
改变募集资金用途的，zj持有人拥有一次以面值加上当期应计利息的价格向
公司回售zj的权利。
12、资信评级情况：
根据中诚信证券评估有限公司的评估结果，本次发行的分离jiaoy可转债的
资信评级为AAA。
13、担保情况：
宝钢集团有限公司对本次分离jiaoy可转债的本息偿付提供了不可撤销的连
带责任保证担保。保证担保的范围为本次发行的zj的本金及利息、违约金、
损害赔偿金及实现债权的费用。保证期间为zj存续期及zj到期之日起六个
月。
14、发行对象：
（1）原无限售条件流通股股东优先配售：本发行公告公布的股权登记日收
市后登记在册的发行人原无限售条件流通股股东。
（2）网下发行：符合法律法规的机构投资者（法律法规禁止购买者除外）
。
（3）网上发行：在上交所开立证券账户的自然人、法人、证券投资基金以
及符合法律法规规定的其他投资者（法律法规禁止购买者除外）。
15、发行时间：
优先配售、网上、网下申购日为2008年6月20日（T日）。如遇重大突发事
件影响本次发行，则顺延至下一jiaoy日继续进行。
16、发行方式：
本次发行向发行人原无限售条件流通股股东优先配售（发行人控股股东“
宝钢集团有限公司”放弃所持有原无限售条件流通股1,052,600,000股的本次优
先配售权），优先配售后的分离jiaoy可转债余额采取网下向机构投资者利率询
价配售与网上资金申购相结合的方式进行。
优先配售：原无限售条件流通股股东可优先认购的数量上限为其在股权登
记日收市后登记在册的“宝钢股份”股份数乘以1.78元，再按1000元1手转换成
手数。截至本期zj优先配售股权登记日，发行人原无限售条件流通股5,611,
082,559股，按本次发行优先配售比例计算，原无限售条件流通股股东可优先认
购的上限约998,772.7万元（9,987,727手），约占本次发行规模的99.88%；发
行人控股股东“宝钢集团有限公司”放弃所持有原无限售条件流通股1,052,60
0,000股的本次优先配售权。
发行人原无限售条件流通股股东的优先认购部分通过上交所jiaoy系统进行
，不足1手部分按精确算法取整，认购代码为“704019”，认购名称为“宝钢配
债”。原无限售条件流通股股东除可参加优先配售外，还可以参加优先配售后
剩余部分分离jiaoy可转债的申购。
网上网下发行：网上、网下部分预设的发行数量占本次发行总量的比例为
50%：50%。发行人和保荐人（主承销商）将根据优先认购后的余额和网上、网
下实际申购情况，按照网上中签率和网下配售比例趋于一致的原则确定最终的
网上和网下发行数量。
17、承销方式：由承销团余额包销。
●2008-06-18 宝钢股份：发行分离jiaoy的可转换zj的申购日为6月20日(2)(
公司公告)
宝钢股份(600019)18、发行时间及停牌安排：
日期 发行安排 停牌安排
T-2 刊登募集说明书及募集说明书摘要 上午9:30-10:30停
（6月18日） 发行公告和网上路演公告 牌，其后正常jiaoy
T-1 网上路演；原无限售条件流通 正常jiaoy
（6月19日）股股东优先配售股权登记日
T（6月20日） 网上、网下申购日 停牌
T+1 网下申购定金缴款 正常jiaoy
（6月23日）
T+2 网上申购资金验资；确定票面利率；确定网上、网下发行数量
，计算配售比率和中签率
T+3 刊登定价与网下发行结果及网上中签率公告；还未获配售的网下申
购定金或网下申购投资者根据配售结果补缴余款（到账截止时间为当日下午17
:00时）；网上申购摇号抽签
T+4 刊登网上申购的摇号抽签结果公告；网上申购资金解冻
上述日期为jiaoy日。如遇重大突发事件影响发行，保荐人（主承销商）将
及时公告，修改发行日程。
19、本次发行的宝钢股份分离jiaoy可转债（含zj及权证）不设持有期限
制。
20、拟上市地：上海证券jiaoy所。
21、上市时间：发行人将在本次发行结束后尽快向上交所申请上市（含债
券及权证），具体上市时间将另行公告。
本人和讯qh博客地址，对qh有兴趣的朋友可以去学习下：http://hexun.com/qh8484/default.html
通常在投资可转债时,投资者应关心发行可转债上市公司基本面的以下方面:
一、公司所属行业及该行业的景气度
遵循价值投资的理念,上市公司行业景气度的提升能带动上市公司业绩的增长,进而拉动上市公司股价的上涨。对可转债而言,基准股价上扬可以提升转债的期权价值,进而推动转债价格上扬。比如2003年上半年,钢铁、汽车、金融等行业景气度的提升带动了行业内上市公司业绩的大幅上扬,并造就了股市以这些行业为龙头的局部牛市行情。在基准股票新钢钒、民生银行的价格拉动下,钢钒转债、民生转债上半年都有卓越的表现,为投资者提供了良好的回报。一般来说,对行业景气度较好,zj底价又相对较高的上市公司可转债,即使是在相对弱市中,投资者也可采取中长线的投资策略。
二、公司资产负债率、流动比率、速动比率
与同行业的对比以及是否有稳定的收入和现金流稳健的财务结构及稳定的收入和现金流是公司偿还债务的保证。虽然目前对可转换zj已经实行了信用评级制度,绝大多数可转债有商业银行等担保机构进行担保,且大多数可转债在条款设计中也说明了出现偿还现金不足时代为偿付的机构和方式。但投资者,尤其是可转换zj中长线投资者对上市公司资产负债率、流动比率、速动比率等衡量偿债能力和资产流动性的指标仍不能忽视。资产负债率相对同行业内其它公司较高,又缺乏稳定收入和现金流保障的上市公司,未来偿债能力可能会受到质疑,这一定程度上会影响可转换zj的zj底价,甚至还会影响公司股价未来的上涨空间,进而影响可转换zj的投资价值。
三、公司在所属行业中的地位,公司的经营业绩及盈利能力
由于可转换zj的发行条件相对较为严格,目前发行可转债的上市公司不少是行业内的龙头公司,这些公司通常具有稳定的经营业绩和良好的盈利能力。经营业绩和盈利能力是衡量可转债投资价值的重要指标,上市公司经营业绩和盈利能力对可转债价值的影响主要体现在两个方面:一是经营业绩提升、盈利能力增强可以带动公司股价的上扬,进而拉升可转换zj的期权价值,使转债投资者获利。
二是公司的经营业绩和盈利能力一定程度上决定了公司再融资的难易程度。对于净资产收益率已经处于增发、配股临界边缘、同时盈利能力又不强的上市公司,虽然其可能在转债发行条款中规定了诸如“股票连续5个jiaoy日的收盘价低于转股价的95%时,董事会有权向下修正”的最优惠转股价修正条款以及其他增加期权理论价值的条款,但考虑到盈利能力所限制的再融资潜在危机,公司也会因注重转债转股后的业绩稀释效应而慎重实施这些条款,使得这些优惠条款实质贡献的可转债,投资者通常还需要关注其实质性回售条款的启动条件、启动时间和启动价格。对启动条件宽松、启动时间早、启动价格高于转债市价的可转换zj,优惠的转股价修正条款才会有被尽早实施的动力。
四、公司的利润分配情况,是否有高派现、高转送的惯例及潜力
可转换zj持有者可以通过转债转股价格的降低间接分享到上市公司以派现、转增股本、送股等形式进行的利润分配,因而评估转债价值时不能忽视公司历年来的利润分配情况。发行可转换zj的上市公司不少是业内的龙头企业,大都比较注重对股东的回报,如新钢钒、国电电力等上市公司,自上市以来,几乎每年都以派现或是高送转方式向股东进行利润分配。高比例派现或转送可以从两个方面提升转债的价值:一是具有这种题材的股票,价格在利润分配方案公布或实施前通常会大幅上涨,从而拉动转债价格的上扬,如万科转债在除权前的表现以及水运转债2003年七、八月间的表现。二是实施利润分配方案后,可转换zj的转股价格根据调整公式相应向下调整,当股价有填权倾向时,转债价值自然提升,如民生转债在除权后的表现。由于不排除某些发行可转债的上市公司通过高转送等利润分配方式降低转股价,达到促使转债转股、减轻zj负担的目的,因而除关心上市公司是否有高派现、高转送的分配惯例外,净资产、公积金是否具备高转送的潜力也是投资者必须关注的基本面因素之一。
整体而言,可转换zj条款的设计直接决定了可转换zj的价值,而上市公司的基本面研究贯穿于评估转债各项条款价值的每个环节当中。投资者在选择转债品种时切切不可忽视对公司基本面的研究。
做定投，越早越主动。定投不必太在意介入时机，倒是要注意适时赎回，在积累到一定量的时候，就要跟踪市场形式的变化，在收益达到预定期望的时候及时赎回。
如果承担风险能力差，做zj型基金也是一个选择。
如果想比较各基金的差异，你可以参考晨星网、理柏网、银河网的有关分类评级数据。
去看安道全的“可转债魔法书”还有他的博客
百分之六十以上
可转债作为一种混合证券，其价值受多方面影响。可转债的投资价值主要在于zj本身价值和转换价值。zj本身价值是可转债的保底收益，取决于票面利率和市场利率的对比，以及zj面值。由于可转债利息收入既定，因此可以采用现金流贴现法来确定zj本身价值，其估值的关键是贴现率的确定。转换价值亦称看涨期权价值，即它赋予投资者在基准股票上涨到一定价格时转换成基准股票的权益，体现为可转债的转股收益。该价值取决于转股价格和基准股票市价的对比，以及该公司未来盈利能力和发展前景。转换价值一般采用二叉树定价法，即首先以发行日为基点，模拟转股起始日基准股票的可能价格以及其概率，然后确定在各种可能价格下的期权价值，最后计算期权价值的期望值并进行贴现求得。另外，可转债的投资价值还受到其转换期限、赎回条件、回售条件及转股价格向下修正条款等影响。
一般来说，zj本身价值都会低于可转债市价。其差额就是zj溢价，是投资者为获得未来把可转债转换成股票这一权利所付出的成本。而这一权利的收益是不确定的，由基准股票的未来走势决定。zj溢价被用来衡量投资可转债比投资类似企业债高出的风险。zj溢价越高，意味着可转债未来可能面临的损失越大。而转换价值也不会高于可转债市价（其差额称为转换溢价），否则投资者就可以通过简单的买入可转债——转换成股票——卖出股票来获得无风险的套利收益。转换溢价被用来衡量未来可转债通过转换成股票卖出获益的机会。转换溢价越大，可转债通过转换成股票获益的机会就越小，反之机会就越大。
通过可转债投资价值与市价的对比，来确定该可转债是否有投资价值，来决定是卖出还是买进可转债。
可转债中签后的收益要根据市场行情而定。可转债上市首日有可能会上涨，也有可能会下跌，即使上涨幅度也不会超过10%。因此只有看到新可转债的股价比当前股价还低时，这时候申购赚钱的几率才大，因为该可转债上市后价格上涨的概率会更大些。
温馨提示：
①以上解释仅供参考，不作任何建议。相关产品由对应ptai或公司发行与管理，我行不承担产品的投资、兑付和风险管理等责任。②入市有风险，投资需谨慎。您在做任何投资之前，应确保自己完全明白该产品的投资性质和所涉及的风险，详细了解和谨慎评估产品后，再自身判断是否参与jiaoy。
应答时间：2020-07-13，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。
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