龙江交通601188:有望助力该公司实现全年高增长的发展目标

2021-05-04 14:29:57 by Admin 主力论市
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  • 水井坊

  20 年业绩基本符合预期,21 年Q1 奠定全年高增基础。根据水井坊披露的2020 年年度报告和2021 年一季度报告,公司20 年实现营业收入30.06亿元,同比下降15.1%,实现归母净利润7.31 亿元,同比下降11.5%,其中,Q4 营业收入、归母净利润分别为10.60 亿元、2.30 亿元,同比增速分别为19.3%、22.7%。全年来看,基本符合公司预期,自疫情得到控制的下半年开始,业绩复苏趋势不断加强。21 年Q1 实现营业收入、归母净利润分别为12.40 亿元、4.19 亿元,同比增速分别为70.2%、119.7%,有望助力该公司实现全年高增长的发展目标。

    产品结构进一步优化,毛利率持续提升。分产品来看,20 年高档酒(公司年报口径,以“水井坊”品牌为代表)营收29.28 亿元,酒类产品占比97.5%,同比提升1.2 个百分点,中档酒(天号陈、系列酒)营收0.76 亿元,酒类产品占比2.5%,产品结构进一步优化。从盈利能力看,20 年高档酒毛利率水平84.8%,同比提升1.01 个百分点,中档酒毛利率水平61.2%,同比提升2.63 个百分点,酒类业务整体毛利率提升至84.2%。产品升级创新是公司三大核心策略之一,接下来将对井台、典藏大师版等大单品进行持续升级,夯实次高端优势价格带,拉升品牌价值。

    长期向好趋势不变,重回高增长通道。公司具备强大品牌力,“水井坊”

      品牌成立之初即定位高档白酒,从井台系列到典藏、菁翠,不断提升产品价值;营销持续创新,精准捕捉意见领袖和高端消费人群;新总代和核心门店模式精细化渠道管理,加码宴席市场、团购业务。看好水井坊保持品牌、营销、渠道成长动力,叠加布局酱酒领域,浓酱双轮驱动发展,有望赢取更大的次高端与高端市场份额,重回高增长通道。

    投资建议:自2020 年下半年走出疫情阴影,水井坊业绩复苏态势持续加强,20Q4、21Q1 营收及利润增速靓丽,产品结构进一步优化,实现高质量增长。展望未来,公司次高端品牌力强,营销树立行业标杆,渠道深耕细作,健康成长动力充足,长期向好趋势不变。我们预计2021-2023 年公司实现EPS 2.05、2.62、3.26 元,对应PE 49、39、31,维持“增持”评级。

    风险提示:宏观经济波动;行业竞争加剧;渠道全国化布局不及预期;产品升级不及预期等。,涨几分钱瞧把你高兴的 ,嗯,美金 ,那来的逻辑 ,没机会了 ,必须的。 ,股权投资(Equity Investment),是为参与或控制某一公司的经营活动而投资购买其股权的行为。可以发生在公开的交易市场上,也可以发生在公司的发起设立或募集设立场合,还可以发生在股份的非公开转让场合。,商业银行发行金融债券应具备以下条件:
(一)具有良好的公司治理机制;
(二)核心资本充足率不低于4%;
(三)最近三年连续盈利;
(四)贷款损失准备计提充足;
(五)风险监管指标符合监管机构的有关规定;
(六)最近三年没有重大违法、违规行为;
(七)中国人民银行要求的其他条件。,

深圳农村商业银行发展历程
厚积薄发、均衡致远
深圳最早的银行
深圳本土的银行
深圳优秀的银行
一、深圳农村商业银行前身及探索期简介
(1953年——1999年)
我行的前身,为农信社(含深圳市农村信用社联合社、深圳市18家具有法人资格的农村信用社),许多年后被当地居民亲切的称为“深圳人自己的银行”。
◆1979年特区设立前,深圳共有农村信用社21个;
◆1980年,深圳特区成立;
◆1987年,深圳特区内罗湖、上步、南山、沙头角四家农村信用社发起组建中国第一家股份制商业银行——深圳发展银行。
◆1992年末,深圳设立农村信用社18家,农村信用合作分社164个,在特区外实现了一村一社(分社)的机构设置,服务网点遍布各个村镇;
◆1996年,深圳农村信用社脱离中国农业银行隶属管理管理关系,自主经营、自负盈亏,史称“行社脱钩”;“行社脱钩”后深圳农村信用社进入快速发展时期。在此期间,我行提出并实践“科技兴行”的战略方针,在突破技术瓶颈的同时,深挖“全心全意、服务社区”的市场策略内涵,逐渐寻求经营管理难题的破解之道,迅速扭转了独立运作之初在经营管理上的被动局面。
◆独立运作的农村信用社,存款规模只有75亿元,贷款规模49.5亿元,不良贷款比例高达27%。独立经营后的三年(1997年——1999年)在存款和贷款规模上就有了突飞猛进的发展,平均每年分别以15.78%、12.66%的增幅逐年递增。截至1999年存款余额提高到117.01亿元,贷款余额提高到70.45亿元。
二、深圳农村商业银行历史转折期
(1999年——2005年)
◆确定零售银行发展战略
1999年我行提出了以零售银行为战略发展目标,专注于以中小企业和居民个人为主要服务对象的零售银行业务,努力建设成为“社区金融便利站”式的零售银行。
零售银行发展战略是深圳农村信用社根据独立运作两年的市场形势和自身实际,明确提出并在此后一直坚定不移的执行和总结。我们将中小企业和社区居民定为目标客户,并围绕目标客户需求在产品开发、服务渠道、管理理念、人才培养及技术支持等方面不断投入。
三、深圳农村商业银行全面发展期
(2005年至今)
◆2004年8月,经广东省人民政府和中国银监会批准,脱离正在组建的广东省联社,独立改制组建“深圳农村商业银行”,这是农村信用社在江苏江阴、常熟、张家港三个县级市试点后,中国银监会批准的首个在副省级城市以上组建的农村商业银行;
◆2005年11月28日,深圳农村农村商业银行召开创立大会暨第一次股东大会,选举董事、监事,股份制商业银行架构就此成形;
◆2005年12月6日,中国银监会正式批准深圳农村商业银行开业,12月10日,农村商业银行在深圳圣庭苑酒店举行开业庆典。

,如海报的主题是什么,根据主题去找相近的题材,让题材图富有很好的有感染力度的内涵就可以了,色彩有冲击力度的,红,蓝绿都可以用,如何区别,就需要把色彩的象征性表现出来,基本创意就有了,画面的和谐和统一可以让画面更精彩,更感人,这样就可以完成一幅好的海报作品了,一年一度的女人节来临之际,女性们竞相采用不同的方式来犒劳自己。在这个理财时代,更多的女性开始盘算手头的财富配置,增加幸福指数。在不少理财分析师眼中,稳当地为家庭和养老做准备,实现女性自己与家庭在消费、投资与保障三个方面的共赢,是贯穿女性投资理财的投资主线。业内人士认为,比起投资股票,在震荡市里,债券基金更符合女性固有的特点。
嘉实基金曾荣膺金牛基金经理的女性基金经理王茜认为,债券型基金经理的优势,就在于往往对宏观局势拐点的到来更加敏感。当这种优势被应用到指导投资时,往往能够帮助基金更早地调整债券配置、降低股票仓位,从而规避系统性风险。在公募基金领域,女性相较于男性的风险收益平衡能力,在债基投资上更具优势。
从目前已有的资料看,女性基金经理们思考角度似乎更加倾向于从安全性出发,而在空前激烈甚至有些残酷的公募基金市场中获得一席之地。据统计,大多女性基金经理有管理过债券、货币方向的成功经验,因此,追求绝对回报而非相对回报的痕迹较多地体现在她们所管理的产品之中。嘉实基金王茜接受记者采访时就表示,不是特别看重相对排名,更希望能给投资人持续稳定的回报,相对收益和绝对收益中,如果要做权衡的话,我更倾向于绝对回报优于相对排名。
嘉实基金王茜坦言:可能每个基金经理的风格是不一样的,有的基金经理能力更倾向于去市场捕捉高弹性的投资机会。相对于我来讲,更期望于捕捉市场相对确定性比较大的,收益空间又合理的回报。记者了解到,嘉实基金王茜目前管理的嘉实多元A/B,自成立以来年化平均净值增长率均超过10%(银河证券基金研究中心,截至去年底),已连续9个季度收益为正,曾获评2009年开放式债券型金牛基金。
正在发行的国内首只开放式分级债基??嘉实多利分级债券基金未来也将由王茜执掌。该基金在控制基金组合下行波动幅度和保持适当流动性的前提下,追求收益最大化。具体看来,建仓初期会保持灵活的资产配置,通过止盈和止损策略的执行,不断累积安全垫,在绝对收益基础上通过自下而上的配置加大权益资产配置。
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