股城模拟炒股软件剖析广发基金谭昌杰在不确定的世界里追寻绝对收益

2020-03-23 08:20:13 by Admin 权证法规
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  近期,受多重因素交叉影响,全球市场大幅下行,A股也在持续调整。对此,广发基金zj投资部基金经理谭昌杰认为,从中长期看,资本市场是宏观经济和企业基本面的反映。在波动加大、不确定因素较多的市场环境中,建议投资者做好资产配置,选择与自己风险承受能力相匹配的资产进行分散投资。

  数据显示,谭昌杰具有12年证券从业经历、7年投资管理经验。他自2015年1月29日开始担任广发趋势优选基金经理,截至2020年3月12日,广发趋势优选累计收益率达到60.29%,年化收益率为10.38%,其间最大回撤不超过5%,大部分年份的回撤控制在2%左右。

  《基金周刊》:能否介绍您的投资框架及组合构建的投资流程?

  谭昌杰:我是做zj出身的,对宏观经济的基本面会更加敏感一些,主要自上而下进行资产配置。对于追求绝对收益的产品来说,我会以中短期AAA国企债作为底仓,为整个组合提供票息保障,然后从相对这类底仓资产能否获取更高收益的角度,灵活调整长久期利率债、债性转债、股票等风险资产的配置比例。

  《基金周刊》:绝对收益策略配置的资产比较多元,您如何进行投资选择?

  谭昌杰:我将基金可投资的资产分为底仓资产和风险资产两大类,前者主要是剩余期限在3年以内的AAA国企债,目标是获取低风险的票息收入,为组合提供安全垫。风险资产是指价格波动较大的其他投资品种,进一步分为偏债性的资产和偏股性的资产。在风险资产中,我主要参与的是7-10年期利率债、债性转债及中低估值股票。

  《基金周刊》:您是按照什么思路来投纯债资产的?

  谭昌杰:我一般只投资两类纯债资产:第一类是底仓资产,主要是3年以内的AAA国企zj。我对底仓的投资目标就是票息收益,不赚信用下沉的钱,也不赚杠杆的钱。小部分仓位会配一些流动性稍差但信用资质仍然非常好的品种,比如AAA级的ABS、大央企或者国企发的永续债等。

  第二类是长期限利率债,主要做中长期的波段操作,赚资本利得。我一般只会买7-10年期政策性金融债。在配置过程中对绝对收益率有要求,如果收益率达不到过去5年、10年历史中位数,我一般不会大比例配置。

  《基金周刊》:您是按照何种思路投资可转债的?

  谭昌杰:我把转债分为四大类:第一类是价格在130元以上的股性转债,其风险收益主要来自于正股。对于偏债混合基金来说,买这种转债还不如直接买股票。第二类是价格在110元至130元的平衡型转债,这类转债未必有确定性的绝对收益机会,我很少参与。第三类是价格在100元至110元的债性转债,这是我主要参与的品种。第四类是价格在100元以下的转债,我称之为深度债性转债。这类转债的收益来源一靠信用研究人员的信用甄别能力,二靠转股价的修正。由于我不赚信用下沉的钱,而转股价的修正属于偏博弈的机会,能否修正及修正的时点不好把握,所以这类转债也极少参与。

  《基金周刊》:这些年A股弹性日益增强,您是如何选择权益类资产的?

  谭昌杰:我将权益类资产分成三大类:第一类是打新的底仓,以高分红品种和大盘权重股为主。第二类是偏周期的股票,会从宏观、周期的角度自上而下挑选景气度正在回升的行业,再从自下而上的角度选择好公司。第三类是自下而上选择具有中长期成长空间的中低估值股票。广发基金研究部有良好的内部推荐机制,鼓励研究员推荐能获取绝对收益回报的标的,这与我对权益类资产的投资目标是相匹配的。

(文章来源:上海证券报)

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